据经济之声《交易实况》报道，齐鲁证券研究所副所长农林牧渔行业首席分析师谢刚做客《交易实况》，解读下半年农林牧渔行业投资机会，谢刚认为雏鹰农牧作为周期性公司看估值盈利不如看时点。
雏鹰农牧公布了三季度的业绩预告之后，从7月20日开始连续下跌，连续跌了八个交易日。您对于这家公司今年的全年的业绩有什么样的预期?
谢刚：我们对全年预期今年增长10%左右，9毛1左右，这个预期比市场一致预期要低，而且比公司在中报里预计的三季度增速30%几的增长还要低。我们之所以作出这个判断不是不看好雏鹰农牧的中长期竞争力，我们还是很看好它的高效率模式，但我们觉得今年整个猪价三季度包括二季度维持在非常低的位置上，而且即使三季度有所反弹，四季度又可能会有所调整，这样对于盈利特别敏感、周期属性很强的雏鹰农牧来说，看估值、看盈利不如看时点更重要。在目前这个时点，雏鹰农牧短期面临猪价波动反弹的一波契机，相对来说短期还是有波反弹，四季度估值可能很难再进一步提升。中长期雏鹰农牧的增长模式是量的增长来弥补价格的波动带来的估值上的折扣，他应该说是在通过在每一波行业低谷期规模的扩张来运行最后经济周期或者周期对盈利的影响，这才是雏鹰农牧中长期的投资价值所在。所以我们短期对于雏鹰农牧的盈利包括盈利公告并不感到很意外，但是中长期来看它还是有些因素值得大家关注，所以我们对雏鹰农牧还是维持一个增持的评级。
上半年的半年报显示，上半年净利增速是不及营收的，是因为养殖成本有所增加所导致的吗?
谢刚：养殖成本是一方面，因为今年玉米和豆粕涨价很多。雏鹰农牧其实是猪价上涨过程中受益品种，它的成功人本等固定资产都已经锁定了，运营成本主要是原料，猪饲料主要的原料是玉米，玉米涨的太多的话可以通过小麦替代。我个人认为，成本因素对雏鹰农牧的影响并不是最核心的，相反猪价对它的影响是最核心的，所以价格上涨10%，利润增20%甚至更高。今年对雏鹰农牧应该从猪价的角度来推荐，猪价要从供求关系角度来进行大致的推断。所以我个人认为，雏鹰农牧还是受行业猪价的拖累影响更大。但是未来猪价维持震荡向上的话，雏鹰农牧在获得非常稳定的信号回报的情况下，通过生产规模的提高是可以获得预期的稳定成长前景的。
