猪价震荡下行,农产品价格快速上涨可能进一步推高玉米、豆粕等饲料原料成本,头均亏损加大,或将加速产能去化。继续建议关注温氏股份、中粮家佳康、天康生物等。动保估值底部,重点关注普莱柯等。多因素叠加加剧全球农产品供应紧张,一定程度影响国内供给,预计年内粮价将保持高位,粮食种植企业业绩向上弹性有望释放,上游龙头种企有望量价提升。建议关注粮食种植板块,推荐主营水稻、小麦的优质种植企业苏垦农发。建议关注种业板块,推荐具备生物育种研发优势的大北农、具备优质种质资源和品种资源的杂交玉米种业龙头登海种业。
继续推荐高成长绩优股海大集团、中宠股份、圣农发展等。
养殖:猪价震荡下行,饲料成本上行加速产能去化。本周全国生猪出栏周均价11.73 元/公斤,环比下滑0.42%。目前整体生猪供给仍处于过剩阶段。同时,豆粕、玉米等价格快速上涨,推动饲料成本上行,头均亏损继续扩大,或将加速产能去化。上市公司层面,目前各上市公司业绩最差时点已过,养殖股面临情绪和业绩修复。继续建议关注生猪养殖板块,如温氏股份、中粮家佳康、天康生物等。本周中速鸡均价6.85 元/斤,环比下滑1.72%,同比下滑3.11%,受疫情影响市场交易下降,但随着行业前期父母代产能持续去化,我们预计2022H1 年商品代出栏仍将处于相对低位,黄羽鸡景气有望维持高位,建议重点关注立华股份、温氏股份等。
动保:估值底部,关注非瘟疫苗催化。2021Q3 以来,受下游养殖亏损影响,动保景气下行,部分企业季度营收/利润同比下滑(禽动保低迷自2021 年初已开始)。受此影响,动保估值均已跌至历史低位。长期来看,下游规模化进程、新疫苗研发等预计将持续推动动保行业扩容。而在非瘟疫苗研发上,科技部近期公示了“动物疫病综合防控关键技术研发与应用”重点专项2021 年度揭榜挂帅项目结果,兰研所非洲猪瘟亚单位疫苗等3 条非瘟疫苗路径上榜。结合前期部分企业向农业农村部申请非瘟亚单位疫苗应急评价申请,我们预计后续非瘟疫苗流程或将比较快,建议重点关注普莱柯等。
种植:多因叠加影响粮食供给,关注粮价高位上涨预期。全球农产品主产国产量预期减少,叠加库存低位、农资燃料等价格上涨,预计全球农产品短期内仍将供应紧张。进口受限或将一定程度影响国内供给,本周国内大豆、豆粕现货价,黄玉米期货价创历史新高。同时,农业农村部指出夏粮丰产面临空前挑战和困难。
我们预计,年内粮价或将持续保持高位。粮食种植企业业绩向上弹性有望释放。
同时,高粮价提升种粮积极性,进而提振用种需求和良种需求,上游龙头种企有望量价提升。建议关注粮食种植板块,推荐主营水稻、小麦的优质种植企业苏垦农发。建议关注种业板块,推荐具备生物育种研发优势的大北农、具备优质种质资源和品种资源的杂交玉米种业龙头登海种业。
风险因素:动物疫病大规模爆发;食品安全问题;自然灾害;政策不达预期;猪价不达预期;粮食价格波动;地缘政治风险等。
投资建议:猪价底部震荡,饲料原料成本提升,头均亏损加大,或将加速产能去化,继续建议关注温氏股份、中粮家佳康、天康生物等。动保估值底部,重点关注普莱柯等。多因叠加影响全球粮食供给,预计短期内粮价将保持高位,粮食种植企业业绩向上弹性有望释放。粮价上涨提升种粮积极性,提振用种需求和良种需求,上游龙头种企有望量价提升。建议关注粮食种植板块,推荐主营水稻、小麦的优质种植企业苏垦农发。建议关注种业板块,推荐具备生物育种研发优势的大北农、具备优质种质资源和品种资源的杂交玉米种业龙头登海种业。继续推荐高成长绩优股海大集团、中宠股份、圣农发展等