7月9日，国家统计局公布了6月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。总体来看，6月份，我国疫情防控总体形势向稳趋好，重要民生商品供应充足，居民消费价格运行总体平稳；复工复产持续推进，重点产业链供应链逐步畅通稳定，保供稳价政策效果继续显现。
非食品价格上涨显示出需求的恢复
6月份，全国居民消费价格同比上涨2.5%，环比持平。中国银行研究院主管级高级研究员李佩珈分析，CPI同比涨幅相比上月有所扩大，食品尤其是猪肉价格上涨是重要原因。
数据显示，6月份CPI同比涨幅相比上月扩大了0.6个百分点。其中，食品价格涨幅相比上月扩大了0.6个百分点。
“这是引起CPI涨幅扩大最主要原因。”李佩珈分析，进一步细分可以看出，食品涨价涨幅扩大主要与猪周期启动背景下，猪肉价格跌幅收窄有关。6月份，猪肉价格同比下降6%，降幅相比上月大幅收窄15.1个百分点。
民生银行首席经济学家温彬也认为，猪肉价格对CPI上涨形成支撑。猪肉价格自4月份见底以来，市场上涨预期进一步浓厚，养殖端压栏现象重现，生猪期货屡创阶段性新高，6月份猪肉价格环比上涨2.9%，同比涨幅则收窄至6%，对食品价格同比涨幅即将转为正贡献。
值得注意的是，本月非食品价格相比上月也出现了较大幅度的上涨，达到0.4个百分点。“这主要是由于交通和通信行业的价格出现了较大幅度的上涨，相比上月涨幅扩大了2.3个百分点。这表明疫情好转背景下，交通出行和文化娱乐等消费活动正在恢复。”李佩珈表示。
温彬表示，随着疫情防控形势好转，核心CPI中的需求因素推升部分商品与服务价格回暖。出行需求回暖，以及假期因素共同推动机票价格环比上涨19.2%。消费品中，卷烟与酒类分别环比上涨0.1%和0.4%，表明居民消费需求有所回暖。房租价格环比上涨0.1%，结束了连续两个月的环比下行，反映居住需求和商业活力回升。
6月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨6.1%，环比持平；工业生产者购进价格同比上涨8.5%，环比上涨0.2%。
“PPI涨幅继续收窄，这主要与保供稳价政策显效和国际大宗商品价格暂时回调有关。”李佩珈分析，生产资料PPI价格回落是导致PPI涨幅收窄的主要原因。6月份，生产资料PPI同比上涨7.5%，涨幅相比上月收窄0.6个百分点。而这主要与黑色金属（主要指钢铁冶炼）、煤炭开采、有色金属冶炼等行业价格持续回落有关。6月份，黑色金属矿采选业价格持续回落，降幅相比上月扩大6.1个百分点。
同时，国际大宗商品价格回调。李佩珈表示，二季度以来，受美联储激进加息、俄乌冲突持续以及部分国家生产供应趋于缓和等因素叠加影响，国际大宗商品价格走势分化，铜、铝等有色金融价格明显回调，而原油、粮食等价格仍在高位盘整。
下半年输入型通胀压力持续存在
上半年，我国物价总体温和可控，对于下半年的通胀趋势，受访专家均认为，未来我国将继续面对结构性通胀压力与外部输入压力并存的局面。
李佩珈认为，未来一段时间，输入型通胀压力持续存在，但将趋于缓和。一方面，在主要发达国家加息潮开启背景下，全球流动性进一步收紧，进而对大宗商品价格形成压制。另一方面，全球经济弱势复苏，特别是美国等国家因为激进加息政策的开启，其经济陷入短期停滞的可能性上升，进而对需求形成压制。
“不过，考虑到碳中和背景下，传统能源亟待转型，这些领域的供给缺口持续存在。与此同时，考虑俄乌冲突持续，其对全球能源供应格局及价格的影响将是长期、深入而复杂的，这些都会加大原油等领域的价格上涨动力。”李佩珈表示。
温彬认为，整体看，预计下半年CPI将温和上升，在部分月份（9月份、12月份）向上突破3%的概率较大，但全年平均水平仍控制在政策目标以内。同时，PPI受去年基数影响，以及全球商品价格上涨动能减弱，将继续保持连续回落态势。预计通胀对货币政策不构成较大压力。
增量研究院院长张奥平分析，伴随着下半年猪肉价格的逐步回升，CPI整体上行压力不小，预判第三季度CPI同比涨幅有可能会到3%。
“CPI在下半年会有逐步上涨的趋势，货币政策边际宽松的空间会伴随着价格的影响而逐步缩小。”张奥平认为，今年下半年，尤其是第四季度，随着西方发达经济体货币的“暴力”加息，全球总需求可能会大幅下滑，这将使中国出口受到限制，下半年中国经济更多需要依靠内需来实现稳增长。因此，当下是实行相对边际宽松宏观货币政策的关键时间窗口。
