日期:2016-10-18 17:18
投资评级与估值：屠宰业务方面，我们认为在生猪存栏降幅收窄，猪价进入下行周期后，屠宰业务将量利齐升。肉制品加工业务方面，我们看好公司突出的成本优势，包括美国猪肉进口及自有鸡肉养殖规模的扩大，低温肉新品迅速推广，固定资产投资减少将使现金流更加强劲，主要竞争对手业绩下滑，有利于公司进一步扩大市场份额。公司具备持续高分红能力。我们预计17-18 年猪肉价格下降和高毛利低温肉制品产品销售占比增加，我们上调17-18 年盈利，公司2016-2018 年EPS 为1.42、1.64、1.86 元/股(前次为1.42、1.59、1.75)，对应PE 为17、15、13