日期:2012-11-02 09:16
3季度毛利率环比大致保持稳定。公司前3季度的综合毛利率为5.33%,其中3季度单季度的毛利率为5.12%。由屠宰肉制品和鸡鸭苗等农牧业务运行情况未见明显起色,公司3季度的毛利率环比2季度大致持平。
财务与估值
我们预计公司2012-2014年EPS分别为1.31元、1.55元和1.93元。参考农牧可比公司和银行股的估值水平,我们分别给予公司农牧业务和银行股权投资收益2013年17倍PE和4倍PE的估值,目标价16.06元,维持公司增持的投资评级。
风险提示
11月的限售股解禁风险。上游原料价格波动风险和下游养殖业风险。