6月26日，港交所披露，内地鸡肉巨头凤祥股份业已通过香港交易所聆讯。
凤祥股份位于山东，始建于1991年，系一家集饲料加工、种禽繁育、肉鸡饲养、屠宰分割、禽肉熟制品生产销售于一体的现代化大型食品产业集团。
招股书内容显示， 2016至2019年凤祥股份收入分别为23.54亿元、24.34亿元、31.97亿元、39.26亿元，年复合增长率高达18.6%，2019年净利润高达8.37亿元。
出口业务全国最大 C端业务连年翻涨
凤祥同时拥有成熟且不断壮大的B端和C端业务，这在同业中较为罕见。据公开报道，凤祥不仅是百胜中国、麦当劳等大型连锁集团的重要合作伙伴，还在出口业务上保持了领先的市场地位：多年来，凤祥持续向日本、欧盟、马来西亚、韩国、蒙古及新加坡的海外客户供应多种优质鸡肉制品。根据弗诺斯特沙利文报告显示，就2018年商品肉鸡的产量及出口收入和出口量而言，凤祥股份是第二大全面一体化白羽肉鸡生产商，是最大的一体化白羽鸡肉出口商。
然而，能够顺利通过港交所聆讯，一方面得益于凤祥稳健发展的B端业务，另一方面，C端市场的良好开局也为其提供了巨大的增长空间。
与大部分传统鸡肉概念股相比，凤祥股份在C端的业务发展遥遥领先。无论是线上的京东、天猫、每日优鲜，还是线下的罗森、7-11，凤祥股份旗下的产品销量始终在细分领域中保持领先地位。在此基础上，2018年、2019年凤祥股份B2C业务的同比增长分别高达118.5% 、137.8%。
目前，在新零售和消费升级快速演进的当下，鸡肉市场正迎来快速发展期。尽管我国已经成为仅次于美国的鸡肉消费第二大国，但还远远没有到达产业规模的天花板。我国的肉类总消费超出美国2倍多，但人均鸡肉消费仅为美国的25%，市场空间十分巨大，而巨大的潜在需求正在进一步同时激活消费和资本两个市场。这种背景下，C端的先发优势，让凤祥的前景尤为可观。
在近期结束的“618”期间，凤祥股份线上销售额取得了高达704%的同比增长。这也再次验证了这家以全产业链管理著称的B端出口巨头，在介入C端消费品市场后的增量空间。
纵向一体化模式难复制 构建独特商业壁垒
凤祥股份采用一体化的“从农场到餐桌”的商业模式，从而有效管理从肉鸡养殖到鸡肉制品销售整个流程的质量和成本。据招股书显示：公司目前拥有22个种鸡场、3个孵化场、45个肉鸡场，8个屠宰加工厂、2个饲料加工厂和1个有机肥料厂。公司于2016财年、2017财年、2018财年以及截至2019年12月31日止四个年度，饲养的白羽肉鸡总数分别约为1.12亿只、1.11亿只、1.04亿只、1.02亿只，加工的白羽肉鸡总量约为17.7万吨、18.4万吨、17.4万吨、17.4万吨。
纵向一体化的业务模式赋予了凤祥更高的产业链管理效率：全产业链的有效管控让其更够根据客户需求随时调整交付计划，从而在深加工鸡肉制品的业务竞争中获得更快更短的反应时间；背后的杠杆效应则能帮助其更好地控制整个生产流程及降低生产成本。更为重要的是：通过生产流程标准化及精细化，凤祥拥有了更高效的劳动生产率及疾病防控能力，从而能够实现产品追踪，以更好地保证安全性及质量。
值得一提的是，多年积累的出口经验不仅加码了凤祥的业务表现，对于凤祥的品质控制也功不可没：据公开资料显示，利用丰富的全球客户的服务经验，凤祥自主研发出了一套可容纳日本、欧盟等国家和地区进口质检标准的食品安全解决方案，食品质量安全监管体系覆盖了种鸡、饲料、养殖、防疫、检测、物流等产品出厂的6大环节，实现了对产业链流程的全程管控。在该系统管理下，凤祥食品的种鸡养殖实现了0激素使用，并通过了BRC、HACCP、ISO9001等3大国际顶级管理体系认证。
业内人士表示：这种多年连续投入和持续的业务合作积累下来的优势难以复制，这为凤祥冲击资本市场和参与消费市场的竞争构筑了良好的竞争优势和业务壁垒。
