国际折衷生产理论融合了国际贸易、直接投资、区位选择等要素，较为全面地解释了跨国投资行为，是对外商投资中国猪肉产业进行分析的理论基础。国际折衷生产理论由约翰·邓宁提出。该理论认为，跨国企业所拥有的所有权优势、跨国投资后能够获得的内部化优势和区位优势的不同组合，一定程度上决定了企业从事跨国投资的方式。
中国猪肉产业在种猪繁育、生猪饲养、饲料加工等方面的技术水平与美国，丹麦等猪肉产业发达国家存在一定的差距。国际资本进入，能为中国猪肉产业带来先进的生产技术和管理经验，为猪肉生产加工提供新的生产模式，促进中国猪肉产业规模化稳定发展；同时，国际资本通过直接投资中国生猪市场，获得更多的市场占有率和更强的市场竞争力，有可能提高我国猪肉产业对外依赖程度。因此，全面深入分析国际资本进入中国猪肉产业的动机及其产生的影响，对充分合理利用外资发展中国猪肉产业具有重要意义。
1 国际资本对中国猪肉产业投资概况
根据国际生产折衷理论，大型猪肉跨国企业对中国猪肉产业具备所有权优势，通过投资中国猪肉产业，跨国猪肉企业能够获得内部化优势和区位优势。基于以上三类优势，外资逐步布局中国猪肉产业，通过各种形式参与到中国猪肉产业链条，涉及种猪、饲料、生猪养殖、猪肉加工等环节。外资投资中国猪肉产业的形式包括以下三种：通过股权投资的方式入股或收购国内猪肉企业，在中国设立全资子公司，通过订立合同向中国猪肉产业下游供应原材料，融入中国猪肉产业链。
1.1 种猪产业投资
国际资本主要通过绿地投资、技术合作等方式进行种猪投资。大型种猪企业与中国国内种猪场进行全面的技术和生产合作，组建团队进行本土化育种及种猪推广，帮助国内种猪企业走出反复引种、种猪性能退化的怪圈，有效提高生猪生产率。全球三大猪育种公司：英国PIC（Pig International Company）、加拿大海波尔（HYPOR）、荷兰托佩克（TOPIGS）分别在英国、美国、加拿大、荷兰等国拥有核心群，并通过直接投资的方式投资中国种猪市场。
1.1.1 英国PIC
PIC是全球最大的种猪改良企业，业务范围超过30个国家和地区，在全球拥有超过50个具有紧密遗传联系的核心场，每年销售的种猪数量超过300万头。PIC在中国拥有的种猪场包括设立在山东的龙大、万福等祖代猪场，以及在东营投资建设规模达3 000头母猪的曾祖代、祖代猪场。
目前，PIC在中国的曾祖代种猪存栏超过8000头，每年销售的种猪数量超过8万头，拥有7个核心场和18个扩繁场，其中较为典型的有四川省安岳PIC宏田核心场、江西南昌市PIC进贤核心场、辽宁省PIC本溪1核心场、辽宁省PIC本溪2核心场（PIC中国公司，2015）。PIC种猪的特点包括较强的繁育能力、较快的生长速度和优质的肉品，其平均产仔数达15头，而普通种猪产仔数仅有9头；PIC猪158日龄时体重可达110 kg，平均料肉比为2.78，胴体瘦肉率达72.41%，肌间脂肪均匀，屠宰率为82.31%。
1.1.2 加拿大海波尔（HYPOR）
海波尔（HYPOR）的种猪业务于2003年开始进入中国市场，其培育的种猪主要有纯种大白、长白、杜洛克和二元母猪。海波尔猪的特点包括：耐粗料、产仔多、肉质好。2006年，海波尔与新希望集团、山东六和集团合作成立山东海波尔六合育种公司。由海波尔加拿大公司投入600头基础母猪核心群，包括大白、长白、杜洛克三个品种。后又向海波尔六合育种公司投入皮特兰-马斯科特种猪（马氏种猪）。该父本具备体型健壮、生长速度快、瘦肉率高等特点。海波尔提供的官方数据表明，2014年海波尔六和育种有限公司存栏基础母猪近700头，每年可向市场提供纯种母猪近4500头。2009年，海波尔与美国艾格菲（Agfeed）在江西武宁共同成立了海波尔艾格菲种猪有限公司（HABC），当时该公司拥有1200头基础母猪的种猪群，现每年可向市场提供近7000头纯繁母猪。
1.1.3 荷兰托佩克（Topigs）
托佩克（Topigs）在全世界拥有超过15万头的祖代母猪，每年能够生产110万头父母代母猪和超过600万支的精液。2002年，托佩克在中国设立全资子公司——托佩克种猪（中国），并在湖北、安徽和山东等地建有高度健康的核心猪场和商业化人工授精站，从国外托佩克S.P.F.（Specitic Pathogen Free）核心猪场引进种猪，在中国建立种猪育种和生产体系。不断地发展种猪扩繁场，构建全国范围内的生产体系。目前，托佩克在中国上市的种猪品种包括：SPF纯种大白A系、纯种皮特兰B系、终端父本E系公猪。托佩克还向在中国的其他客户出口种猪，主要客户包括：江苏雨润集团、新农集团、环山集团、安佑集团、大北农集团和新疆生产建设兵团等。
除此之外，国外其他的一些种猪企业也通过合资的方式在中国设立子公司，或由其提供种猪作为股本并参与管理与收益分成，如河北裕丰实业股份有限公司与比利时斯格遗传技术公司合资设立的河北斯格种猪有限公司、湖北金旭农业发展股份有限公司与英国JSR遗传育种有限公司合资设立的湖北金旭爵士种畜公司等。
除通过直接投资的方式在中国设立种猪扩繁场，国外种猪企业也通过贸易的方式将产品出口到中国。出口种猪到中国的企业包括：美国纽绅精品育种公司（Newsham Choice Genetics）、美国华特希尔育种公司（Whiteshire）、伯乐遗传公司（PolarGenetics）、加裕遗传公司（GenesusGenetics）、美国国家种猪登记协会（NSR）、华多农场（WaldoGenetics）等。
1.2 饲料产业投资
鉴于中国生猪饲料市场的潜在成长空间，包括美国阿彻丹尼尔斯米德兰（Archer Daniels Midland with Wilmar，简称ADM）、美国邦吉（Bunge）、美国嘉吉（Cargill）、法国路易达孚（Louis Dreyfus）在内的国外饲料供应商都在中国设立运营公司作为其粮食供应链的一部分。
1.2.1 美国阿彻丹尼尔斯米德兰（ADM）
美国阿彻丹尼尔斯米德兰（ADM）的业务涉及饲料业、食品加工业、面粉业、特殊食品业、可可业和营养品工业等，于2000年正式进入中国市场。2001年ADM投资设立益海（中国）集团，控股在华的38家工厂和贸易公司，工厂布局在河北、山东、江苏、福建、广东、广西等沿海省份及四川、湖北、湖南、新疆、宁夏、黑龙江等内陆地区。在中国市场上，ADM饲料级赖氨酸和苏氨酸被广泛使用，其生产的液态和固态脱油卵磷脂、大豆浓缩蛋白——ADM豆奶宝等都是用于生猪饲养的多功能大豆浓缩蛋白饲料添加剂，原材料则来自进口的转基因大豆。
1.2.2 美国邦吉（Bunge）
美国邦吉（Bunge）在中国生产的生猪饲料产品包括：42%、43%、46%的强化蛋白豆粕和43%、46%、48%的膨化蛋白豆粕。在中国设立的子公司主要包括：邦吉（南京）粮油有限公司，负责蛋白饲料豆粕的研发、加工、生产；邦吉正大（天津）粮油有限公司，由美国邦吉公司和正大集团共同投资设立，主要从事饲料蛋白和油料的开发生产和销售；邦吉三维油脂有限公司，向山东、河南、河北及华中地区的饲料加工企业、养殖场供应蛋白含量为43%、46%、48%的饲料蛋白豆粕。
1.2.3 美国嘉吉（Cargill）
美国嘉吉（Cargill）将中国作为其全球农产品供应链的重要组成部分，在华业务包括玉米、豆粕、大豆、油菜籽和非谷物饲料原料的采购、加工、运输和分销，其中玉米和豆粕是生猪养殖的重要饲料原料。嘉吉在中国投资设立了46家子公司，其中包括：农标普瑞纳饲料有限公司，分布在吉林、山东、内蒙古、新疆、陕西、山西等省和哈尔滨、抚顺、廊坊、合肥、长沙等地；嘉吉饲料有限公司，分布在南京、镇江等地；以及嘉吉生化有限公司、嘉吉亚太食品系统（北京）有限公司、嘉吉投资（中国）有限公司、漯河天嘉生化有限公司、嘉必优生化工程有限公司等。
1.2.4 法国路易达孚（Louis Dreyfus）
法国路易达孚（Louis Dreyfus）在全球拥有13个业务序列，中国包含了其中12个。该公司在北京、上海、大连分别设立路易达孚商贸有限公司。路易达孚在中国的饲料业务主要包括饲料原材料的贸易和加工，该部分业务自2011年以来得到了快速增长。
根据饲料工业“十五”计划和2015年远景目标规划，2015年中国总体饲料报酬率为3.0∶1。丹麦和荷兰的饲料报酬率在2.7∶1以下，美国的饲料报酬率则为1.91∶1。相比之下，中国的饲料报酬率仍有显著的改善空间。国际大型饲料厂商在中国业务的深入，能够改良中国饲料品质，提升饲料转换率（即饲料报酬率）。饲料品质的提升，能够缩短生猪的出栏天数，从而减少对饲料粮的需求，提升中国猪肉产业全要素生产率（Total Factor Productivity）。除通过直接投资设立饲料加工厂之外，部分国外饲料添加剂供应商也通过贸易的方式向中国出口产品。
1.3 生猪养殖产业投资
生猪饲养是国际资本投资中国猪肉产业的重要环节，养猪场是保证猪肉供给的源头。2004年，日本火腿株式会社通过在华子公司万东牧业，投资设立了河南遂平种猪场，投资额7304.8万元。高盛亚洲投资基金在2008年通过全资收购的方式，在湖南、福建等中国重点生猪养殖地区收购了超过10家的专业化养猪场。2008年，美国艾格菲集团收购了南昌百世腾牧业有限公司、上海百世腾饲料有限公司、广西汇杰科技饲料有限公司和江西百世腾种猪有限公司。在福建、湖南等省份收购控制了30家规模养猪场。此外，艾格菲集团还通过其控股子公司百世腾牧业，进行租赁养殖活动。
2008年，德意志银行以6000万美元的作价收购了上海宏博养猪场30%的股权。同年，德意志银行参股天津宝迪农业科技股份有限公司，该公司的业务涉及商品猪养殖、饲料生产、种猪繁育、屠宰加工等。因此，德意志银行对中国猪肉产业的投资也间接涉及这些领域。2010年，世界银行集团国际金融公司向河南牧原食品股份有限公司提供1000万美元股权投资用于扩大产能，使其生猪养殖规模由50万头扩大至100万头，促进其一体化生猪养殖产业的发展。
2012年，泰国正大集团在河南新安投资7.51亿元人民币发展生猪养殖项目。该项目包括1个祖代种猪场、1个育肥示范场、3个育肥场、1个父母代种猪场。2014年，中粮肉食投资有限公司与厚朴基金、KKR、霸菱亚洲、博裕资本等四家私募股权基金共同出资设立了大型生猪养殖加工项目。由于四家股权基金在全球拥有广泛的投资，能够充分利用各自在全球的资源和相关行业的经验，帮助该项目顺利运营。2015年3月，美国第五大养猪企业派斯通公司在山东沾化投资5亿元人民币，用于12万头生猪育肥项目的开发。
1.4 养殖设备制造投资
中国市场对生猪集约化养殖解决方案存在较大的市场需求。目前在中国市场具有较大影响力的国外养殖设备供应商主要有大荷兰人（Big Dutchman）、德牧自动化养猪设备有限公司、美国DDI国际工业集团等。大荷兰人的养殖设备涉及生猪养殖、蛋禽养殖和肉禽养殖，在中国投资设立了子公司包括必达（天津）家畜饲养设备有限公司和北京Big Dutchman农业机械设备有限公司。2013年，大荷兰人与嘉峪关正大现代农牧产业农民专业合作社签订合作协议，由大荷兰人为两家企业共同投资的生猪养殖试点项目，提供价值4640万元生猪饲养设备。位于郑州市的德牧自动化养猪设备有限公司是外商独资企业，通过引进欧洲、美国和新西兰的制造技术，生产包括智能化母猪监控系统、自动化饲喂系统、智能化温控系统、排污系统、自动温控产床在内的养殖设备。美国DDI国际工业集团在山东全资设立了高唐双龙养殖设备有限公司，注册资本335万美元，生产的设备主要包括自动饲喂系统、通风设备、水帘系统。此外，DDI国际工业集团还在北京、广州、上海、厦门、青岛等地设有办事处，负责产品销售和服务。
1.5 猪肉加工产业投资
1.5.1 美国高盛集团
猪肉加工环节是外商投资的重点，雨润食品、双汇发展等国内大型的猪肉加工企业都是国际资本重要的投资标的。雨润食品隶属于南京雨润集团，是中国最大的生猪屠宰初加工企业，年生猪屠宰能力超过800万头；在低温肉制品领域，其市场份额高于双汇，位居市场第一。2005年，全球第二大投资银行和证券公司高盛集团，收购了江苏雨润集团13%的股份，取得对雨润食品实施重大影响的能力。2006年，高盛通过其绝对控股的香港罗特克斯公司，收购了中国最大肉类加工企业双汇的35.72%的股份，并从海宇投资直接购买25%的股权，最终拥有双汇60.72%的股权，成为双汇的实际控股股东。双汇在中国的肉制品市场份额接近40%，是高温肉制品领域的龙头企业，在低温肉制品领域仅次于雨润食品。高盛通过股权投资的方式，取得中国主要猪肉加工企业的控制权，从而间接掌控了我国猪肉加工环节。此外，高盛还在湖南、福建等我国生猪主产区全资收购专业养猪场，为猪肉加工提供稳定的生猪供应，进一步完善其在中国的猪肉产业链布局。
1.5.2 美国泰森食品
泰森食品通过与美国IBP公司合并，成为全球最大的猪肉、鸡肉、牛肉生产供应商。泰森食品在中国实行本土化的经营战略，通过投资建厂，进行本土化的生产和销售，最大化地利用中国猪肉市场的资源及成本优势。2008年，美国泰森食品有限公司以合资的方式，与山东新昌集团共同成立了大型猪肉食品加工基地，总投资额38.4亿元人民币。2014年，受猪肉添加剂莱克多巴胺的影响，中国禁止进口包括美国泰森食品在内的六家美国加工厂和冷储地生产的猪肉，而在中国设立的合资企业生产的猪肉并未受“瘦肉精”添加剂的影响。泰森食品对中国猪肉产业的投资，分散了猪肉贸易的政策风险，降低了进口猪肉“瘦肉精”检查对泰森食品中国猪肉业务的影响程度。
1.5.3 荷美尔食品有限公司
荷美尔是美国知名猪肉加工企业，在中国设立了北京荷美尔食品有限公司和上海荷美尔食品有限公司。北京荷美尔食品有限公司是荷美尔与北京三元集团有限责任公司合资设立的，上海荷美尔食品有限公司是荷美尔与锦江国际（集团）有限公司合资设立的。两家合资企业通过引进国外加工器械进行猪肉加工，其猪肉加工产品包括鲜肉、加工肉以及火腿、培根等肉类制品。2015年，荷美尔在浙江嘉兴投资兴建猪肉加工厂，预计2016年投产。通过本土化的产品研发，荷美尔研发了五香肘子、广式香肠、台式香肠等适宜中国消费者的猪肉产品，并在中国零售市场取得了较快发展。与泰森食品相同，荷美尔受到“瘦肉精”添加剂的影响，其生产加工的猪肉制品被中国限制进口，对中国猪肉产业的投资同样分散了一部分贸易政策风险。
1.5.4 日本火腿株式会社
日本火腿株式会社是日本大型肉类加工企业集团，利用中国国内资源进行肉制品的生产，参与到中国猪肉制品的竞争，以获得更大的市场份额。2002年，日本火腿株式会社与河南双汇发展有限公司共同设立河南万东牧业有限公司；与威海海都食品有限公司合资设立威海日都食品有限公司。万东牧业有限公司与威海日都食品有限公司的业务以肉制品加工为主，同时还涉及生猪养殖和冷冻食品领域。由于日本肉类市场空间较小，且本国国内企业的竞争加剧，中国市场能够提供了较大的发展空间。目前，日本火腿株式会社在中国投资的领域包括生猪养殖、猪肉加工及产品研发，涵盖猪肉产业的多个环节，为其在中国猪肉市场的发展奠定了较为坚实的基础。
2 外国猪肉产业相关企业投资中国的所有权优势
企业进行国际生产的基础在于所有权优势。所有权优势是指对特定无形资产的排他性的占有而形成的优势。猪肉产业的所有权优势主要表现为对专有技术、生产模式、管理技能等无形资产的独占优势以及规模经济优势。所有权优势一般来源于市场对新进入竞争者的进入壁垒，跨国企业在东道国设立的分公司依赖母公司成熟的管理经验、营销技能、销售渠道和先进的技术储备而形成竞争力。
2.1 技术优势
2.1.1 品种选育技术优势
发达国家及其跨国公司保持了较高的技术研发支出占比，形成对高技术市场的垄断，并获取大量超额利润。生猪养殖技术上，中国在遗传改良、营养学、饲养工程设施、兽医兽药服务以及管理等方面，与美国等生猪养殖发达国家存在较为明显的差距。
种猪是猪肉产业的源头环节，目前世界知名的种猪企业主要有英国PIC（Pig International Company）、加拿大海波尔（HYPOR）、荷兰托佩克（TOPIGS）等，他们具备先进的遗传育种技术，其培育的种猪在市场上具有较大的竞争优势。以PIC为例，PIC是全球最大的生猪育种企业，拥有超过900万头猪的性能测定记录和有27个世代的完整系谱，在美国申请获得超过200项专利。PIC拥有多项重要技术和发现，包括药物辅助早期断奶技术、早期隔离断奶技术、应激敏感基因的检测技术，以及控制产仔数、毛色、肉质、瘦肉、生长速度及采食量等相关基因的发现。其技术团队包含25位分子生物学家、25位数量遗传学家、20位兽医及营养学家、15位繁殖及肉品学家，具有博士学位的研发人员超过50人。
目前，中国国内知名种猪企业包括惠康种猪育种有限公司、太平种猪繁育有限公司、龙发种猪有限公司等18家国家核心育种场。经过近几年的发展，国内种猪企业能够利用BLUP法（最佳线性无偏预测法）进行种猪选育，并开发了丰顿种猪场管理与育种分析系统，育种水平得到了一定程度的提升，但培育的种猪主要为国外引进品种为主。以惠康种猪育种有限公司为例，其基础种猪均为从美国和丹麦引进的杜洛克、长白、大约克，在新品种开发选育方面与国外先进种猪企业存在一定差距。因此，依赖技术与专利优势，以PIC为首的跨国生猪育种企业在中国设立的子公司及分支机构具备了更强的竞争力。
2.1.2 生猪饲养设备技术优势
生猪养殖设备对防范疫病、提高精准管理、提升饲料报酬率具有重要作用。随着中国生猪产业的规模化发展，养猪场更加注重提高养殖效率，对生猪养殖设备提出更高的技术要求。规模化养猪场的养殖设备包括：环境自动控制设备、数字化养猪设备、自动饲喂设备、母猪发情鉴定设备等。环境自动控制设备需要IT技术和机械传动技术的高效结合，根据不同的地域气候、养殖工艺以及猪舍的具体结构进行个性化设计，需要同类猪场相关的数据积累。数字化养猪设备则包括：妊娠母猪群养电子饲喂系统、种猪生产性能测定系统、生长育肥猪分栏饲养系统、哺乳母猪电子饲喂管理系统、断奶仔猪湿料电子料槽等，需要生产企业掌握较高的设备智能化技术。
目前国内大型综合类猪肉企业的业务也涉及养殖设备的生产。上市公司大北农投资设立了182家子公司，其中大北农农牧科技有限公司负责养殖设备的生产和销售，其生产的产品代表国内的较高水准。国内其他的设备供应商主要有兴邦总集团、沧州方坤养殖设备厂、光明农牧、利民养猪设备厂等，其生产的养猪设备包括采食设备、栏舍设备、自动饲喂设备、环境温度控制设备、母猪发情鉴定设备等，但产品利用的原理和集成的功能均较为单一，使用效果与国外设备存在一定差距。以母猪发情鉴定设备为例，国内设备的生产原理是利用母猪嗅探公猪气味的次数判断母猪是否发情。国外设备则是利用红外传感器全天候监控，实时、连续地分析母猪行为，确定正确人工授精时间。由于环境会影响母猪的嗅探行为，造成结果不准确，而通过红外线判断母猪的体温等指标，能够提升检测结果的精确度。由此可见，跨国企业的设备生产技术对国内设备供应商保持了一定的竞争优势，尤其在环境自动控制设备、数字化养猪设备、母猪发情鉴定设备等集成了多项技术的产品上，国内需求主要依赖进口来满足。
2.2 生产模式优势
猪肉产业发达国家的猪肉生产模式具备较高的发展水平，包括完善的生产管理体系和成熟的生产组织形式。生猪养殖与猪肉制品的出口是丹麦的支柱产业之一，其生产模式是通过建立加工、贸易等方面的合作社组织，整合分散的家庭农场、屠宰场、加工企业和流通企业，形成高效的产业供应链，实现生猪养殖和猪肉产业的农工商一体化，最终形成独特的竞争优势。美国猪肉生产的规模化发展得益于合约生产的生产组织形式，该模式明确规定了生产环节中各方的权利和义务，对合约方的投入和所得进行明确的说明，使从事单一养殖环节的养殖场数量增长，不断扩大生产规模。合约生产为屠宰加工厂提供了稳定的生猪供应，解决了上游养殖场销售的不确定性，规避了远期猪肉价格波动风险，也为下游屠宰场提供了规格均匀的生猪，实现对生猪品质的把控。
中国生猪规模化养殖取得了显著发展。中国农业研究网指出，2014年，100头以上规模的生猪养殖场数量占中国养猪场总数的比例超过50%。但我国养猪场总数达6713.7万个，远远大于美国7.1万个生猪养猪场的数量。因此，我国的生猪生产模式仍以散养为主。一方面，养殖分散，生猪质量和品种类别差异较大，无法保证对下游猪肉加工企业的稳定供应；另一方面，散养模式下，散户生产决策的制定主要受生产资料价格和猪肉价格的影响。由于散户议价能力低，无法抵御上游饲料价格和下游猪肉价格波动的风险，容易出现羊群效应，造成集体退出或集体进入生猪养殖市场的现象，导致猪肉供应的大幅波动。
美国和丹麦等国家则依托合约生产和垂直一体化的生产模式，在形成规模效应的同时，提高了猪肉生产效率，保证了生产的稳定性。帮助生猪企业抵御生产要素价格和猪肉价格波动的风险。合约式生产和垂直一体化生产模式的发展经验，无法通过出口贸易和技术转移的方式进行转化。通过对中国猪肉产业的投资，跨国猪肉企业能够利用在中国设立的子公司，复制本国的生产模式。整合中国庞大的生猪养殖散户资源，增强议价能力，并可对生猪的质量和品类进行把控，保证对下游猪肉加工企业的生猪供应，稳定猪肉价格。
